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前世直到万柯暴雷，其高管层主导的影子公司和利益输送链条才被彻底曝光於天下，其中非常重要的一环就是围绕其供应链金融、项目跟投等设计的各种影子资本平台。
这些平台，某种程度上扮演了內部財务公司的角色，以低成本的方式承接万柯体系內產生的大量商票、债券等，然后將其证券化再融资，形成了一个隱蔽的內部资金池和套利空间。
虽然万柯的玩法最终也暴雷了，但其前期控制贴现率、稳定供应链金融的思路和操作手法，还是有可借鑑之处的。
关键在於如何取其精华，去其糟粕，设计出一个既能稳住外部贴现率、又能让恆达自身获利、还不至於涸泽而渔、最终反噬自身的模式。
刘杨的大脑飞速运转，结合前世的记忆和今世对金融和地產的理解，一个脱胎於万柯模式的框架逐渐成型。
“老师，”刘杨看向许老板开口道，“您这有纸和笔吗我刚刚想到一个或许可行的思路，想推导一下。”
许老板一直在观察著刘杨，见他主动要纸笔，连忙拿出笔记本和钢笔递给刘杨。
“就用这个吧。”许老板说完继续抽著雪茄，不再说话，给刘杨留下安静思考的空间。
刘杨接过笔记本开始写写画画，从恆达集团引出一条线指向供应商，標註开具商票，接著从供应商引出两条线，一条指向中介机构，另一条指向恆达指定財务公司，然后从恆达指定財务公司引出一条线指向银行，最后从银行引出一条线指向供应商形成完美闭环。
做完这些，刘杨將笔记本递给许老板：“老师，这是我刚刚想到的，一个可以控制商票贴现率的闭环模式雏形。”
许老板接过笔记本一本正经地看了起来，指著那个恆达指定財务公司的方框看向刘杨疑惑道：“自己指定財务公司，去回收恆达自己开出去的商票这......岂不是自己卖给自己，左手倒右手而且，这財务公司回收商票也要占用大量资金。”
“老师，您说得对，就是左手倒右手。”刘杨指向供应商和恆达指定財务公司之间的连线说道，“我们给施工单位开一年期商票，內部贴息6%，如果他们急需现金周转，我们指定一家財务公司以10%的贴息率进行回收。”
“对於施工单位来说，也就亏了4个点，而对於我们来说，算上砍头息，差不多5%的毛利，考虑財务公司的运营成本和税费，差不多3%净利，我相信这点净利润除了我们恆达能做得下来，其他任何財务公司都不敢做。”
许老板听到这里，直接打断道：“3个点的净利確实没有哪家財务公司敢做，融资的成本就不止这个点，况且有这些本金，我去拿地开发不是更赚”
他说得很直白，在高利润的房地產面前，几个点的套利空间对於许老板来说，那不是赚钱，那是亏钱。